도이치모터스 067990 주가 전망 분석

 

 BMW의 딜러 업체 현황 : 양호한 성장세 이어갈 듯

- BMW의 딜러 회사로, 자동차의 수입 및 판매업을 주력사업으로 영위하고 있으며, BMW와 MINI를 주로 판매하고 있음.

- 할부금융업의 도이치파이낸셜, 금융알선업의 디에이에프에스, 자동차매매 중개업의 지카, 자동차 부품 판매업의 도이치피앤에스 등을 종속기업으로 보유하고 있음.

- 국내 수입차 시장은 다양한 신모델 출시와 FTA로 인한 가격경쟁력 향상, 금융서비스 등 적극적인 마케팅 등으로 점유율이 확대 추세에 있음.

- BMW 및 포르쉐 판매 증가로 상품 매출 확대와 EGR리콜에 따른 서비스 매출 호조, 금융사업부의 이자 및 수수료 수익 증가 등으로 분양매출 감소에도 외형 전년동기대비 성장.

- 원가율 상승에 따라 판관비 부담 완화에도 영업이익률은 전년동기대비 하락하였으나 분양계약 해지손실 및 투자자산처분손실 제거로 순이익률은 상승.

- 수입차 수요 증가에 따른 BMW 및 포르쉐 매출 호조, 도이치오토월드와의 시너지 효과 및 금리 인상에 따른 이자수익 확대 등으로 양호한 외형 성장 및 수익 상승 기대.

<도이치모터스(주)>

BMW는 국내시장에서 최상위 브랜드로 견고한 입지 구축을 하였습니다. 

<도이치오토월드(주)>

도이치모터스㈜의 주요종속회사인 도이치오토월드㈜는 상업용 부동산 임대사업을 영위하고 있습니다. 상업용 부동산임대시장은 오피스, 중대형상가, 소형상가, 집합상가로 구분되며 도이치오토월드는 경기도 수원시 권선구 고색동 1191 일원에 소재한 토지 39,444.10m², 연면적 274,357.93m²의 자동차매매단지로서 집합상가로 구분됩니다. 도이치오토월드의 274,357.93m²중 179,285.19m²는 분양하고 잔여분 301개호 95,072.74m²과 임차 분 117개호 53,847.97m²를 합한 418개호 148,920.71m²에 대하여 임대 및 전대 사업을 영위하고 있습니다. 리딩에머슨 2호 및 리딩에머슨3호(유)는 자본설립 법에 의거하여 설립된 집합투자기구로서 리딩에머슨2호는 신탁형태의 펀드이고, 리딩에머슨3호(유)는 유한회사 형태의 펀드입니다.

<도이치파이낸셜(주)>

도이치파이낸셜은 2013년 6월에 설립되어 자동차 리스ㆍ할부를 주력으로 성장하였습니다. 특히 민간소비 회복으로 수입차 판매가 증가함에 따라 오토금융의 실적확대가 예상됩니다. 판매채널이 주도하는 오토금융시장은 구매자 위주의 시장으로 전환될 것으로 예상됨에 따라 구매채널에 대한 캡티브(captive)화를 구축해 나간다는 것이 캐피탈사들의 대체적인 전략입니다. 국내 수입자동차 중에서는 BMWㆍMINIㆍ포르쉐ㆍ재규어ㆍ랜드로버 등 5개의 브랜드가 약 31.4%의 점유율을 기록하며 돌풍을 주도하고 있으며(2020년 3분기 누적 기준), 이는 수입차 전속 캐피탈사의 실적으로 나타나고 있습니다. 도이치파이낸셜은 모회사인 도이치모터스의 영업력을 기반으로 자동차금융(신차ㆍ중고차ㆍ재고금융)에 주력하고 있습니다. 최근 5개년간 도이치파이낸셜의 대출발생액은 2016년 226억 원ㆍ2017년 579억 원ㆍ2018년 752억 원ㆍ2019년 822억 원ㆍ 2020년 3,331억 원 ㆍ 2021년 3분기 까지 3,291억 원입니다.

<(주)도이치아우토>

주식회사 도이치아우토는 2018년 포르쉐 광주지역 딜러사업권을 가지고 있던 쓰리피모터스를 인수하였습니다. 이후 포르쉐 수원 및 포르쉐 창원 딜러사업권을 추가적으로 획득함에 따라 국내시장 점유율 확대의 기반을 마련했습니다. 2020년 전국 포르쉐 등록대수는 7,779 대로 19년 대비 85% 증가하였고, 전체 수입차 시장의 약 2.83% 차지하였습니다. 그 중 주식회사 도이치아우토의 판매량은 1,247 대로, 포르쉐 국내 총 등록대수의 약16%를 차지합니다. 2021년은 현재까지 확보한 신규 네트워크의 영업이 본격화 됨에 따라 시장점유율 증가속도가 더욱 가파를 것으로 보입니다. 현재 도이치아우토의 사업조직은 신차사업부문, 중고차 사업부문, AS사업부문, 경영지원부분으로 구분하고 있습니다.

수입차 시장은 1994년 시장이 형성되어 IMF 이후 꾸준히 성장하여 2016년 225,279 대ㆍ2017년 233,088 대 ㆍ2018년  260,705 대 ㆍ2019년  244,780 대ㆍ 2020년  274,859 대 가 등록 되었습니다.
한국수입자동차협회에 따르면 2020년도 수입차 신규 등록은 274,859 대로 전년동기 대비 12.3% 증가했습니다. 코로나19로 인한 전반적인 국내 경기침체에도 불구하고, 고급차의 수요는 지속적으로 증가하고 있습니다. 2020년 BMW는 전년동기대비 +32.1% 증가한 58,393 대, Porsche는 전년동기 +85.0% 증가한 7,779 대의 판매 기록을 세웠습니다.

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